8月18日，中國中信金融資產（2799.HK）在港交所發(fā)布正面盈利預告，2025年上半年歸屬于公司股東凈利潤預計約為60億至62億元人民幣，較上年同期增長約12.5%至16.3%,剔除金租公司出表影響，較上年同期增長約23.9%至28.2%。該公司表示，今年上半年經營業(yè)績持續(xù)增長，紓困盤活業(yè)務、股權投資業(yè)務等主業(yè)收入增長明顯，資產回報穩(wěn)步提升。就在前幾日，國際權威指數(shù)編制公司MSCI（明晟）宣布最新指數(shù)調整結果，中國中信金融資產H股被納入MSCI中國指數(shù)，標志著該公司在國際資本市場的影響力與投資價值獲得進一步認可。

　　2025年以來，中國中信金融資產股價表現(xiàn)尤為強勁。截至8月18日收盤，中信金融資產H股股價年內累計漲幅已超87%，漲幅位居中資金融股前列，總市值年內一度重回1000億港元大關。實際上，該公司在資本市場價值迎來重估的背后，有著清晰的股價增長邏輯和市場推動力。資本市場的逐步認可，反映出該公司通過近年來“刮骨療毒式”的改革化險和戰(zhàn)略轉型，聚焦打造主業(yè)核心競爭力，全面重回健康可持續(xù)發(fā)展的軌道。

　　值得關注的是，作為中信集團重要金融板塊，中信金融資產通過與中信集團內部資源稟賦的深度協(xié)同，為該公司主業(yè)帶來了更大的拓展空間。中信金融資產黨委書記、董事長劉正均在2024年度業(yè)績發(fā)布會明確指出：公司主要任務是向“打造中國不良資產管理行業(yè)標桿”進軍。

　　主業(yè)轉型效能釋放，盈利可持續(xù)性增強

　　2025年以來，中國中信金融資產以超預期的業(yè)績、資本市場良好表現(xiàn)受到廣泛關注。根據(jù)今年3月發(fā)布的財報，2024年該公司歸母凈利潤達96.18億元，是上年同期5.4倍，全年實現(xiàn)各類收入總額1127.66億元，同比增長60%，各項盈利指標為6年來最好水平。此外，橫向對比各項指標，去年其經營業(yè)績在五家全國性金融資產管理公司（AMC）保持領先地位。

　　中信金融資產于2022年正式加入中信集團，目前其主要股東包括中信集團、財政部、中保融信私募基金、中國人壽等。其主要業(yè)務包括不良資產經營業(yè)務、資產管理和投資業(yè)務，而不良資產經營是其核心業(yè)務，是主要收入和利潤來源。

　　經過多年來對主業(yè)核心競爭能力的鍛造，目前中國中信金融資產的收購處置類不良資產債權市場占有率，已保持行業(yè)前列。2024年收購處置類不良資產債權余額約1800億元，全年處置不良資產包320億元。去年末，其不良資產分部資產為8331.85億元，占總資產86.7%，不良資產分部收入和資產占比超三分之二，主業(yè)核心優(yōu)勢持續(xù)鞏固。

　　2025年以來，中國中信金融資產有望將此前優(yōu)勢進一步擴大。8月1日，該公司召開的中期工作會議上，其管理層表示：“公司堅持干字當頭，工作成效突出，上半年交出了一份亮麗的答卷。向上向好發(fā)展態(tài)勢持續(xù)鞏固擴大，呈現(xiàn)出向好趨勢更加顯著、動能提升更加顯著、根基夯實更加顯著的特點?！?/P>

　　具體來看，今年上半年，中國中信金融資產已宣布成功盤活廣西五象航洋城、上海壹號院、南方石化等多個項目，幫助紓困化險的同時，實現(xiàn)自身業(yè)務的高質量發(fā)展。今年5月30日，位于廣西南寧市五象新區(qū)、面積超過13萬平方米的大型商業(yè)綜合體——五象航洋城正式開業(yè)，成為中國中信金融資產參與的從“爛尾樓”到“地標性建筑”紓困化險的一大成功案例。

　　資料顯示，自2020年以來，受疫情和經濟下行等影響，五象航洋城項目遭遇流動性危機而被迫停工，涉及多家金融機構超過12億元貸款面臨逾期風險，3000多萬元工程款被拖欠，項目陷入僵局。而中國中信金融資產結合項目底層資產的重組價值以及各方預期，創(chuàng)新業(yè)務模式，通過“出資+出智”相結合，針對性地制定并實施了一攬子綜合紓困方案。依托中信集團產融協(xié)同優(yōu)勢，中國中信金融資產聯(lián)動中信青島資產、中信信托、中信銀行、中信城開、中信工程項目管理、中信商管6家單位充分高效協(xié)同，發(fā)揮各自在重組盤活、項目管理、資金監(jiān)管等領域的專業(yè)優(yōu)勢，保障了項目順利開業(yè)。

　　今年6月27日，中國中信金融資產實施的重組項目“上海壹號院”第四次開盤，作為上海高品質住宅項目之一，在當前房地產市場相對低迷的市場環(huán)境下，實現(xiàn)了持續(xù)熱銷。數(shù)據(jù)顯示，截至6月末，上海壹號院2025年銷售額累計突破170億元，登頂全國單盤銷售冠軍。

　　早在2022年，由于有關房企出現(xiàn)流動性危機，作為上海黃浦區(qū)重點項目的上海壹號院項目陷入困境、拆遷及后續(xù)開發(fā)建設停滯。2023年12月，中國中信金融資產牽頭投入超40億元紓困資金，聚合中信集團產融協(xié)同效應，綜合運用“法律隔離+實質管控+封閉運行+重組盤活”等專業(yè)手段，全方位扶持房企紓困，成功打破了項目停滯僵局，化解了存量金融機構貸款逾期風險，使項目成功得到盤活。

　　緊抓股權投資機遇，資產價值穩(wěn)步增值

　　2024年國家金融監(jiān)管總局出臺《金融資產管理公司不良資產業(yè)務管理辦法》，對AMC不良資產業(yè)務進行系統(tǒng)性、全流程規(guī)范，拓展不良資產收購范圍和處置手段，標志著不良資產行業(yè)進入新的發(fā)展階段。面對歷史機遇期，具有稀缺牌照資源稟賦的中國中信金融資產提出打造主業(yè)核心競爭優(yōu)勢，全力提升收購處置、并購重組、股權業(yè)務、特殊債券投資“四大業(yè)務能力”。

　　以股權投資為例，得益于全國性AMC牌照優(yōu)勢，中國中信金融資產通過債轉股、以股抵債、追加投資等方式獲得債轉股資產，通過改善債轉股企業(yè)經營提升債轉股資產價值，企業(yè)資產置換、并購、重組和上市等方式退出，實現(xiàn)債轉股資產增值。

　　具體來看，2024年財報顯示，去年該公司成功實施重大股權投資，年末聯(lián)營及合營企業(yè)權益合計達2163.25億元，較上年末增加191%。截至去年末，中國中信金融資產分別持有中國銀行、中信股份、光大銀行、大秦鐵路和中國電力等上市公司，市值分別為386.23億元、245.37億元、161.95億元、68.16億元和18.53億元，位列上述公司大股東之列。

　　2025年以來，資本市場熱度明顯升溫，中國中信金融資產抓住特殊機遇投資，展現(xiàn)出自身卓越的股權投資能力，在上市股權和非上市股權投資方面均有重大進展。

　　今年7月，光大銀行公告顯示，中國中信金融資產再度增持該行股份，年內合計增持該行A股、H股分別為2.63億股和2.79億股，由此對光大銀行的總持股比例增至8%。無獨有偶，據(jù)中國銀行披露，中國中信金融資產于6月27日增持中國銀行H股5.93億股，占該行總股本比例約4.68%。

　　除了對銀行股的投資，中國中信金融資產還布局多板塊上市公司。據(jù)A股上市公司合力泰于8月15日披露的2025年半年報，中國中信金融資產以8031.08萬股，合計持股比例為1.07%成為合力泰第九大股東。公開資料顯示，合力泰是一家主營通用顯示業(yè)務板塊和電子紙電子紙顯示行業(yè)制造企業(yè)，截至8月18日總市值為195.2億元。

　　7月23日，中國中信金融資產等投資人與國家電網旗下國網新源控股有限公司，在北京產權交易所簽署增資擴股協(xié)議。增資規(guī)模達365億元，是今年以來國內規(guī)模最大的私募股權融資。中國中信金融資產此次投資規(guī)模26億元，為國網新源抽蓄電站建設、持續(xù)鞏固其行業(yè)絕對龍頭地位，同時也增強了中國中信金融資產在能源領域的優(yōu)質資產配置和戰(zhàn)略布局。

　　獲眾多國際機構認可，發(fā)展前景廣闊

　　聚焦不良資產主業(yè)，抓住股權投資機遇之下，中國中信金融資產經營業(yè)績及公司抗風險能力均得到明顯提升，由此獲得資本市場投資者對其長期投資價值的重估。2025年以來至今該公司H股累計上漲超87%，較2022年11月初的股價歷史低點累計漲幅超450%。

　　今年8月8日，在國際資本市場具有較強影響力的MSCI宣布指數(shù)調整結果，中國中信金融資產H股被納入MSCI中國指數(shù)，將于8月26日收盤后正式生效。MSCI中國指數(shù)是全球投資者投資中國資產的風向標，意味著進入了MSCI全球標準指數(shù)系列，成為全球資金配置新興市場資產的核心基準，為全球被動型基金提供關鍵投資指引。此次入選，也標志著中國中信金融資產在國際資本市場的影響力與投資價值進一步提升。

　　今年3月，中國中信金融資產入選恒生綜合指數(shù)、恒生金融業(yè)指數(shù)、恒生大中型股指數(shù)、恒生中型股指數(shù)、恒生中小型股指數(shù)、恒生增幅指數(shù)、恒生港股通金融業(yè)指數(shù)共7項指數(shù)，并且再次成為港股通標的。上述認定也是對公司市值、流動性、財務表現(xiàn)、行業(yè)代表性、合規(guī)治理、市場認可度等多方認可。對不良資產行業(yè)，也是一種激勵。

　　特別是，隨著基本面的持續(xù)優(yōu)化，中國中信金融資產還獲得穆迪、惠譽、先鋒領航（Vanguard）等眾多國際機構的認可，在國際機構評級也得到重新上調。

　　今年6月，穆迪發(fā)布中國中信金融資產評級信息，上調該公司評級展望至穩(wěn)定。穆迪提到，過去5年中國中信金融資產大幅壓降了高風險信用資產和金融投資敞口，并且計提了大額撥備。更早前，惠譽確認中國中信金融資產“BBB”評級，展望“穩(wěn)定”?；葑u認為，來自中國中信金融資產一般不良資產管理業(yè)務的收?和投資收益支持了公司整體的盈利穩(wěn)定性。

　　值得一提的是，國際投資機構已經在年內加倉中國中信金融資產H股。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2025年4月末，先鋒領航集團對中國中信金融資產的持股超過2.177億股。作為全球第二大資管機構，也是世界上第二大基金管理公司，其截至2025年4月末該公司管理資產規(guī)模已超過10萬億美元。

　　事實上，中國中信金融資產在不良資產展業(yè)、資本市場投資價值進一步提升等突出成績背后，離不開該公司三年多以來實施的一系列大刀闊斧的改革。

　　據(jù)中國中信金融資產黨委書記、董事長劉正均在此前業(yè)績發(fā)布會上表示，該公司近年來抓整改、嚴規(guī)矩，明確戰(zhàn)略方向，并推進存量風險攻堅，著力提升主業(yè)能力，人才隊伍面貌煥然一新，如今公司已經全面走上了健康可持續(xù)的發(fā)展道路。他還表示，未來將加快形成一整套行業(yè)領先的認知、理念和能力，帶著資產穿越周期，不斷提升主業(yè)核心競爭力，打造中國不良資產管理行業(yè)標桿。

　　中國中信金融資產總裁李子民此前也表示，加入中信集團以來，該公司不斷深化協(xié)同機制，依托集團獨有的綜合性優(yōu)勢，為公司主業(yè)提供了更多的拓展空間。僅2024年，公司就與集團兄弟單位聯(lián)合實施協(xié)同項目116個，項目規(guī)模1157億元，項目個數(shù)是2022年的近3倍。

　　業(yè)內人士分析認為，《金融資產管理公司不良資產業(yè)務管理辦法》的出臺明確了資產管理公司的主戰(zhàn)場、搭建了護城河，是行業(yè)發(fā)展的重大政策紅利。從宏觀環(huán)境看，不良資產行業(yè)的未來是一片藍海，具備實現(xiàn)快速發(fā)展的“天時”機遇。當前，銀行業(yè)金融機構總資產已突破400萬億，不良資產吐故納新需求旺盛，對AMC而言，未來將會面對多個萬億級的潛力市場。